人民币汇率走势分析：央行试图松开“有形之手”

发布时间：2026-06-01 18:55:19 来源：钻牛角尖网 作者：知识

　　去年为对冲市场“情绪化”看空人民币而横空出世的有形之手逆周期因子，在大半年的人民时间里完成了“使命”，近日隐退，币汇也引发人民币汇率再次下跌。率走不过1月11日，势分人民币兑美元中间价重新回升，析央行试上调60点，图松报6.5147。有形之手业内人士认为，人民管理层暂停逆周期因子可能在试图松开“有形之手”，币汇让汇率进一步市场化，率走一定程度会抑制当前人民币的势分升值势头。

　　1月11日在中间价上调的析央行试带动下，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.5088，图松较上一交易日涨91点，有形之手是“央行暂停逆周期因子”消息传出后首次上涨。此前两天，在岸人民币、离岸人民币兑美元双双开启大幅振动模式，回吐前期涨幅，下跌至6.52一线。

　　“央行暂停逆周期因子”的消息之所以有如此巨大的威力，是因为它被业内视为人民币的“维稳神器”。2017年5月，在我国经济运行向好、金融平稳去杠杆的环境下，人民币贬值之势依然未止，被称做市场“情绪化”的表现，为使中间价报价更充分地反映我国基本面，逆周期因子横空出世。此后，人民币币值稳定升值，人民币资本项目大额流出势头基本缓解，2017年外汇储备创下11连增。

　　2018年开年，人民币延续上涨势头，一度升破6.5。不过业内人士指出，如果人民币升值预期过度膨胀也需要警惕，不仅会打击中国对外贸易，也会刺激外汇市场的投机交易。1月9日，市场最先传出央行通知中间价报价行调整逆周期因子的消息，随后央行的回应也无否认的意思，称计算逆周期因子的“逆周期系数”由各人民币兑美元汇率中间价报价行自行设定。

　　“去年引入逆周期因子，其中一个目的就是为了稳定人民币汇率，目前看半年以来人民币汇率已经处在一个升值的通道中，逆周期因子更多的作用需要平衡单边风险。逆周期系数的调整，可能会有利于抑制人民币升值预期。” 稀财汇创始人、500金研究院院长肖磊对北京商报记者表示。

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